近期聯電自低檔回升,週漲4%表現亮眼,但與過往投信大規模賣超期間(如7日跌幅達-20.21%、30日累計-14.17%)對比,本週聯電遭投信單週倒貨逾5萬張,反映機構仍對成熟製程循環及競爭結構持續審慎。歷史數據顯示,即便外部資金(如外資)短線逢低承接有利於價格反彈,當投信持續站在賣方,市場對聯電基本面及產能利用率下滑等結構問題態度未出現明顯逆轉,預期短線波動加大。總結觀察,雖然本波聯電有資金拉抬現象,但若投信、法人賣壓不止、產業成長想像有限,中期內難有效逆轉長線結構壓力,後續應關注籌碼能否實質換手與公司基本面穩健修復的持續性。